《表1 各变量描述性统计：企业流动性偏好与宏观经济增长不确定性——基于宏微观视角的实证分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业流动性偏好与宏观经济增长不确定性——基于宏微观视角的实证分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为检验前述假设H1，本文利用分省层面的年度GGDDPP增长不确定性数据，基于模型（11）和模型（22）检验了上市公司流动性偏好与宏观经济增长不确定性的关系。实证结果如表3所示，不考虑其他因素时，Aggregate＿Cash的回归系数分别为-0.0328，-0.0549和-0.0339，且均通过10%的显著性水平测试，表明企业流动性偏好与未来宏观经济增长不确定性均显著负相关。进一步地，在控制了汇总会计盈余增长率和汇总资产负债率的影响后，Aggregate＿Cash与未来1、2和3期宏观经济增长不确定性仍在1%或者5%的显著性水平下负相关，且在未来2期两者的负向关系最为显著，达到-0.0595，表明企业流动性偏好每提高1个单位，未来宏观经济增长不确定性会降低5.95%。上述结果表明，企业较高的流动性偏好具有宏观经济效应，显著降低了宏观经济增长的不确定性，支持了企业流动性配置的预防性动机，而非代理动机，假设H1得到验证。