《表3 基准模型的估计结果》

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《金融结构、金融波动与经济增长》

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注:表内变量数字为回归系数，对应括号内为聚类稳健标准误；*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平显著。

静态面板模型主要有固定效应模型和随机效应模型两种。由于面板模型使用聚类稳健标准误进行估计，传统的豪斯曼检验不再适用，我们使用Sargan-Hansen统计量进行过度识别检验，比较固定效应模型和随机效用模型的适用性，结果表明在5%的显著水平固定效应模型均好于随机效应模型（表3中6个模型Sargan-Hansen统计量P值分别为0.000 2、0.043 9、0.000 1、0.038 3、0.000 5、0.029 9）。因此，本文选用固定效应模型来估计基准模型，表3给出了基准模型的回归结果，其中，模型（1）、（3）、（5）被解释变量是GDP增长率，模型（2）、（4）、（6）被解释变量是人均GDP增长率。