《表2 时间序列单位根检验》

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《黄金能对冲人民币汇率和股市风险吗》

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注:***表示1%的显著性水平；数据源于eviews8.0软件。

GARCH模型估计要求变量是平稳的，非平稳序列会导致伪回归现象，故本文采用ADF和PP单位根方法来检验时间序列的平稳性（见表2）。单位根检验结果表明，黄金收益GR、人民币兑美元汇率收益EAR、人民币兑欧元汇率收益EER和上证综指收益SR均在1%显著性水平拒绝单位根的原假设，为平稳变量，满足实证模型对变量的平稳性要求。