《表7《物权法》、内部资本市场与反掠夺效应回归结果》

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《《物权法》、内部资本市场与反掠夺效应》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著

为了检验假设H3，本文在模型中控制了CSRC标准下的制造业细分行业固定效应和年份固定效应，按公司聚类回归，以提高回归结果的稳健性。从表7第（1）列可以看出PRL系数为-0.412，且在1%的水平上显著，说明在《物权法》颁布后，相比《物权法》颁布之前的样本，大股东掏空行为在平均意义上下降了41.2%，即《物权法》的颁布会改善大股东掏空行为，验证了本文的假设H3。这意味着通过确立信贷者权利和义务，《物权法》已经能够显著提升债权人监督激励，进一步抑制大股东的掠夺动机，带来大股东掏空行为的改善。