《表1 估值指标排序后年平均收益率》

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《中国A股市场价值成长策略的适用性研究》

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以2011-2017年我国A股市场所有上市公司年报数据为样本，以年为样本检测期，每年年末对所有上市公司的每个备选估值指标按从大到小进行排序，逐年检验位于前20%和末位20%的股票下一年的收益率是否存在差异，如果位于末位20%的公司股票年平均收益率显著高于前20%的股票，则说明选择该指标作为低估值指标的标准是有效的，对成长性指标（主营业务收入增长率）的有效性检验方法也类似，见表1。