《表3 科技创新资本与公司经营绩效的年度Fama-Mac Beth横截面回归分析》

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《科技创新与企业发展——来自美国的微观证据及其对于科创板的启示》

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注:详表请参见附表1。

表3是科技创新资本与未来经营绩效的年度Fama-MacBeth横截面回归分析结果。可以看出，科技创新资本与企业下一年经营绩效之间存在显著的正相关关系。具体地，科技创新资本指标每增加一个单位标准差，企业在下一年度的权益收益率（ROE）、资产收益率（ROA）和现金流（CF）分别增加1.67%、0.45%和1.49%，所有系数均在1%水平上显著，具有显著的统计学意义和经济意义。由此可见，科技创新能够显著改善公司未来的经营绩效，促进企业成长，证明本文假设一中，关于科技创新对于企业未来经营绩效的提升具有促进作用的假设成立。