《表7 参股金融机构类型和参股比例检验结果》

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《外部治理环境、产融结合与企业创新能力》

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表7中第（1）-（5）列的结果显示，当参股银行、证券和财务公司均能提升创新能力，而这一现象并未在参股信托和保险的情形中发现。这可能是因为，参股银行有利于获取“关系”信贷，缓解融资压力；参股财务公司可构建内部资本市场，提高资金利用率；参股证券公司可增强资本运作、并购整合能力，增加企业利润，扩充内部现金流。然而，信托和保险公司的股权分散，持股过低难以为企业提供充足资金，在短期内难以缓解创新企业的融资压力。第（6）-（8）列的结果显示，持股比例越高，产融结合对企业创新能力的促进作用越明显。