《表1 经济上行趋势上市公司金融化程度与经济周期》
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本文参考吴娜(2013)的研究,运用“谷—谷”的方法[15],根据GDP的增长速率变化分为两个周期来考察,参考张成思和张步昙(2016)的加总方式,使用“整体平均”计算方法,得到了总体企业金融化总体趋势。根据GDP的增长速率变化,将15年分为两个周期来考察,具体见表1、表2所列。其中,GDP增长率由2003年的10.0%上升到2007年14.2%,一直呈递增趋势,是为经济上行期;而此后,GDP增长率由2010年的10.6%降至2017年的6.9%,在这8年间虽有波动,但整体增长明显放缓,是为经济下行期;2008年和2009年由于受到全球金融危机及国家“四万亿”计划等多方面因素影响,这两年数据显得较为特别,是经济上行期与经济下行期的过渡阶段。结合经济周期可以发现:在经济上行期,企业的金融化程度呈现出波动向下的趋势;而在经济下行期,企业的金融化程度明显加深。因此,实证部分的稳健性检验中将考虑经济周期因素。
图表编号 | XD00118463000 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.01.01 |
作者 | 雷新途、朱容成、黄盈莹 |
绘制单位 | 浙江工业大学管理学院、浙江工业大学管理学院、浙江工业大学管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |