《表4 海外业务收入水平与僵尸企业产能利用率》

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《海外业务对僵尸企业产能利用率的影响——基于沪深A股制造业的实证研究》

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注：***、**、*分别为在1%、5%、10%的水平上显著，括号中数字为t值。

为了验证假设，我们进行模型（1）的回归分析。经过Hausman检验，我们采用固定效应模型，并欲借此降低遗漏变量内生性问题对研究结果造成的影响。表4报告了海外业务收入水平与僵尸企业产能利用率的回归结果。第（1）列为仅控制年度固定效应而未控制其他变量的回归结果，发现海外业务收入水平与僵尸企业产能利用率在1%的水平上显著正相关；进一步，对其他变量进行控制之后，海外业务收入水平与僵尸企业产能利用率仍呈正相关关系，相关系数是4.5141，意味着海外业务收入占比每增加一个百分点，僵尸企业产能利用率就提高4.5141个百分点。这可能存在的原因是：僵尸企业所生产的产品在国内可能不具备比较优势，但是这些产品在一些不发达地区或者产品紧缺地区是具备比较优势的，销售至海外这不仅是谋求自身在该领域竞争优势的一项有效尝试，而且还能在一定程度上缓解产能过剩问题，进而提高产能利用率。同时，由于出口学习效应的存在，僵尸企业在出口产品的过程中，一方面，企业更加容易接触到海外市场的先进生产工艺、管理经验，激励和帮助企业进行技术研发、加强运营管理等，促使企业产能利用率提高；另一方面，企业出口产品带来收入的同时也能增加企业的生产规模，进而形成规模经济效应，产品平均成本得以降低，增强企业市场竞争力。该结论支持了研究假设，即海外业务收入水平能够提高僵尸企业产能利用率。