《表2 不透明度对银行风险承担的影响》

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《商业银行透明度与风险承担——基于中国上市银行的实证研究》

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注：1.***、**、*分别表示显著性水平1%、5%、10%；括号内为稳健标准误。下同。2.若4个虚拟学历变量都放入回归方程会导致共线性，故表中只报告了前3个学历变量的系数。实际上，Edu4的系数已包含在回归的截距项中，即当Edu1、Edu2和Edu3同时为0时，回归的截距项就包含了Edu4的值

根据表2的模型（1），不透明度系数为负且在1%的水平显著，这为假说H1a提供了支持，即不透明度增加了银行风险承担。逐步加入影响银行风险承担的控制变量，包括银行规模SIZE、收益ROA、资产增长率Assetgrowth、业务模式Non-deposit和Non-interest等，以及宏观经济变量，包括GDP同比增长率GDP和M2增长率M2。本文进一步控制模型（3)-(6）中的董监高持股比TShare、前五大股东持股比FShare、两职兼任TP和独立董事比例ln IND，以及行长特质变量。对于每一个模型，不透明度系数在1%的水平仍为负值且具有统计显著性。模型（6）表明，不透明度增加一个单位会使银行风险增加28.5%。这一发现与Fosu等（2017）对美国银行获得的证据基本一致。