《表3 不透明度对银行风险承担影响的2SLS估计结果》

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《商业银行透明度与风险承担——基于中国上市银行的实证研究》

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由以上分析可见，不透明度对银行风险的影响随着董监高持股比例与前五大股东持股比例的增大而减弱，这分别证明了假说H2a和假说H3a。与之相反，不透明度对银行风险的影响随着独立董事比例的增大而增大，这证明了假说H4b。在不透明度较高的情况下，外部力量难以发挥监管作用，主要由股东和高管从内部对银行风险进行控制。当不透明度处于较低水平，具有更高独立董事比例的银行风险较小，但当不透明度处于较高水平时情况相反。这意味着提高董监高持股比例与前五大股东持股比例可以减弱银行风险，表明当高管和前五大股东持股比例增加时，高管和大股东更加注重公司的持续发展而非短期利益。独立董事比例在一定范围内的增大可以减弱银行风险，说明独立董事能够起到一定的监督作用，但更高的独立董事比例增大了不透明度对银行风险的影响。