《表1 中债国债收益率描述性统计》

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《国债期货对国债收益率曲线及国债发行的影响》

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资料来源：北京金融衍生品研究院

本文选择期限为1年、2年、3年、4年、5年、6年、7年、8年、9年、10年、15年、20年、30年、40年、50年共15个期限的中债国债收益率作为研究对象，从而全面涵盖了国债收益率曲线短端、中端、长端的各个期限。如图1所示，中债国债收益率曲线总体波动较大，尤其是短端的波动较为剧烈。表1显示了国债收益率序列的样本统计量。从整体上看，国债收益率的平均值随着期限的增加而增加，表明长期国债收益率要高于短期国债收益率，而国债收益率的标准差则随着期限的增加而减小，表明短期国债收益率的波动性要大于长期国债收益率。