《表3 24支样本股票的最小二乘回归结果》

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《基于中国A股市场数据的资本资产定价模型应用研究》

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对截距项的分析：股票i预期回报率低于实际回报率的情况，截距项αi>0，Ri-Rf>βi(Rm-Rf）即Ri>Rf+βi(Rm-Rf），即股票的内在价值低于其价格，未来股价预期将要下降；股票i的价格低于其内在价值，αi<0，RiRf<βi(Rm-Rf），说明未来股价预计将走高，投资者对这种股票有很大的投资意愿；当股票i处于较合理的价位，αi=0，Ri=Rf+βi(Rm-Rf），股价走势预计将有一波平衡态势。由表3可知，αi>0表示预期回报率高于实际回报率，这样的股票有三支，即当前股票的内在价值低于其股票价格；另外当αi<0时表明预期回报率高于实际回报率，这样的股票有21支，这21支股票具有比较高的投资价值。