《表2 汇率传导渠道Granger因果关系检验结果》

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《国际大宗农产品定价机制影响中国农产品价格的传导机理研究》

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如表2所示，CBOT小麦期货价格对汇率具有显著的引导关系，玉米的引导关系集中在初期，大豆的引导关系集中在初期和中期。在国内期货市场上，汇率仅对小麦的价格仅在初期表现为显著的引导关系。在国内现货市场上，汇率对小麦、玉米和大豆的价格均表现为显著的引导关系。这证实了CBOT大宗农产品期货价格变动会导致汇率波动，进而影响国内农产品现货价格以及小麦期货价格。究其原因，CBOT大宗农产品期货价格是以美元计价，美元走势强弱引发汇率变化，而汇率变动既可以通过改变国内农产品的供需关系直接影响现货市场价格，也可以通过工资机制、生产成本机制、预期机制等途径间接影响现货市场价格。但就期货市场而言，我国不同农产品与汇率的联系性不同，其中，小麦的国内期货价格与汇率紧密性较强。这主要源于我国的郑州小麦期货价格已纳入世界小麦报价体系，汇率变动与国内期货市场价格波动的联动性增强。