《表2 描述性统计：高管团队背景特征视角下的盈余管理和债务成本关系研究》

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《高管团队背景特征视角下的盈余管理和债务成本关系研究》

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注:观测值N=9244

表3列出的是盈余管理和债务成本之间的回归结果。第1列是只加入控制变量，第2列是在控制变量的基础上再加上应计盈余管理（DA），第3列是在控制变量的基础上再加上真实盈余管理（RM）。从表2可以看出，应计盈余管理和真实盈余管理与债务成本都在1%的水平下显著正相关，即上市公司的盈余管理程度越高，债务成本越高，假设1得到验证。同时可以看出，相较于应计盈余管理，真实盈余管理和债务成本的关系更显著，说明目前债权人越来越多地关注借款企业的真实盈余管理水平，并且据此调整债务契约。控制变量与债务成本的关系和以往的研究结果基本一致。