《表4 控制链长度的股价崩盘风险提高效应回归分析:主效应分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《控制链长度与上市公司股价崩盘风险:影响效果及机制检验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**、*分别代表1%、5%和10%的显著性水平；括号内是t值（经Robust调整）。

使用模型（4）对控制链长度与股价崩盘风险进行回归，结果如表4所示。列（1）是以Ncskewt+1作为被解释变量进行单变量回归的结果，列（2）是加入除信息不透明度外其他控制变量后的回归结果，列（3）是进一步控制信息不透明度变量的回归结果。从中可见，控制链长度（Ln layert）的回归系数分别为0.117、0.110、0.110，且均在1%水平上显著。这与理论分析一致，说明控制链越长，上市公司股价崩盘风险越高，二者显著正相关，假设H1得到验证。在列（4）至（6）中将被解释变量替换为Duvolt+1，所得结论不变。