《表1 B-S扩展模型下各行业预测准确率表》

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《企业家特征、企业家创新精神对股权价值评估的影响——基于扩展的B-S模型》

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实物期权定价法B-S模型主要应用于石油开采、互联网、房地产等行业，由表1可知，本文选用2007～2017年各行业的1593家上市公司数据（剔除缺失值），运用扩展B-S模型预测出上市公司的期权股价即股权价值，表1中选择了与实际股价相比预测准确率排名前20的行业数据，预测准确率较高的行业排名依次是教育、研究和试验发展、餐饮业、皮革毛皮羽毛等制品、渔业、畜牧业等。排名在最前面的教育行业、研究和试验发展行业一般企业拥有的固定资产较少而无形资产较多，与互联网行业类似。该结果印证了将高新技术企业投资看成是获得未来取得现金流的机会，高新技术企业具有B-S期权的性质的结论。后面排名依次是制造业，其中农业行业方面的渔业、畜牧业、农林牧渔服务业排名较前，而石油和天然气开采业、有色金属矿采选业、石油加工、炼焦及核燃料加工业等重工业排名较集中。以上入围排名的行业与实物期权定价模型的实际应用情况相符。