《表4 不确定性冲击与企业投资动态》
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《不确定性冲击与企业投资动态——来自供给侧结构性改革的准自然实验》
注:***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1,括号内为t值。
考虑到不同产权性质的上市公司对宏观经济政策的反应不同,我们进一步将样本分为国有企业和民营企业,分别进行了双重差分检验。表5报告了国有企业的双重差分检验结果,Policy和Group的回归结果与全样本检验结果基本一致。列(2)中Policy和Group的交乘项系数仍显著为负,但显著性下降。列(4)中的交乘项系数仍显著为正,其他结果与上文一致。表6报告了民营企业的双重差分检验结果,Policy和Group的回归结果保持不变。列(2)中的交乘项系数仍显著为负,列(4)和列(6)中的交乘项系数仍然不显著,列(8)中的交乘项系数显著性下降。分组检验和Chow检验表明,不确定性事件对民营上市公司固定资产投资的影响更加显著。供给侧结构性改革能够显著改善国有上市公司的技术资产投资,减少存货投资。供给侧结构性改革以来,所有企业的金融资产投资都显著增加。
图表编号 | XD00102029100 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.12.03 |
作者 | 徐光伟、孙铮、刘星 |
绘制单位 | 常州大学商学院、上海财经大学会计与财务研究院、重庆大学经济与工商管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |