《表2 贸易政策不确定性与出口企业利润分解:动态视角》

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《贸易政策不确定性与出口企业利润变动——基于中美贸易的实证分析》

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注:括号内的数值为标准误，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

为了进一步识别贸易环境对出口企业利润的动态影响，我们将出口企业利润分解为利润创造率、利润损失率、利润净增长率以及利润转换率，表2汇报了相应的估计结果。具体来看，贸易政策不确定性对出口企业利润创造的短期影响系数为-2.771，长期影响系数为-2.470（ （1）、（2）列） ；它对出口企业利润损失的短期影响系数为1.824，长期效应不显著（ （3）、（4）列） ；它对出口企业利润净增长的短期影响系数为-1.073，长期影响系数为-1.876（ （5）、（6）列） ；它对出口企业利润转换的短期影响系数为-3.753，长期影响系数为-2.714（ （7）、（8）列） 。由此可以推断，当贸易政策不确定性下降1个单位时，出口企业利润净增长率短期内将相应地提高1.073个单位，长期内将会提高1.876个单位。贸易政策不确定性将通过“提高利润创造”和“降低利润损失”的双重渠道来对出口企业利润净增长发挥促进作用。在长期效应中，“降低利润损失”渠道不显著，这说明相比于“降低利润损失”渠道而言，“提高利润创造”的渠道效应更具有持久性。