《表6 基于目标值IRRA的投资收益率*的测试结果》

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《政府付费模式下运营补贴支出测算》

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注:*这里只对r1、r3、r5进行测试，r2=8%。

对比表3，可见r值对可用性服务费和IRRA、IRRAT、IRRS、IRRST的影响程度选大于利率的影响，合理确定r值对运营补贴支出测算的准确性意义重大。由于IRRA不受利率和所得税税率的影响，对r值的敏感程度也比IRRAT、IRRS、IRRST小，适合作为不同项目投资收益比较的指标。为了避免实务中r值选取过于主观，保障政府的合理支出和社会资本方的合理收益，在确定r值时，可以先确定合理的IRRA为参考值，利用一定的计算方法（例如Excel的单变量求解工具）倒推出r值。利用本案例中的相关数据，测试的结果如表6所示。随着目标值IRRA的提高，r1、r3、r5都相应提高，各个模型下的可用性服务费数额也随之提高。其中模型1的r1测试值是最低的（当IRRA≥6%时），且与IRRA相差不大，可用性服务费的测试值居中；模型3的r5测试值是居中的，也与IRRA相差不大，可用性服务费的测试值最低；而模型2中r3的取值会随着目标值IRRA的变化发生大幅度变化，与IRRA偏离程度大，并且可用性服务费的支付数额也是最高的，增长的幅度也是最大的，在决策时需要特别注意。