《表3 区分产权性质的进一步研究》

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《企业慈善捐赠、媒体关注与操控性应计盈余管理》

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（1） 对媒体关注的监督作用区分产权性质。表3报告了按国有企业和非国有企业进行分组回归的结果。由表3列（1）和列（2）可知，在列（2）非国有企业子样本中，变量Media的回归系数在1%的水平上显著为负，即媒体关注与操控性应计盈余管理之间呈负相关关系，媒体关注抑制了操控性应计盈余管理行为，媒体关注起到监督作用。但在列（1）国有企业子样本中，Media的系数并不显著，这可能是因为:在商业关系和利益交换的驱使下，一些媒体会在一定程度上受到报道主体的操控，成为企业及管理者塑造自身形象的工具[17]。国有企业代理链条较长，政府是国有企业的虚拟参与方，使得国有企业与政府具有天然的“血缘”关系。实际上，国有企业也更容易与当地媒体建立内在关联。在当地媒体和国有企业都归属一个“东家”的情况下，国有企业和媒体机构两者无论在意识形态上还是商业关系上都成为天然同盟，这种关联关系很可能使当地媒体对本地国有企业行为起到“推波助澜”的边际作用[18]，并且为国有企业管理层通过操纵媒体来提升自己和所在企业的形象以实现政治晋升创造条件[19]。国有企业损害投资者利益的盈余管理行为一旦被媒体报道，将直接影响政府主管部门的声誉，并且当政府主管部门和被报道的国有企业之间的关系越密切时，其声誉损失成本越高[20]。因此，当国有企业的盈余管理行为被媒体发现时，政府会通过一定途径来控制媒体报道的影响范围，从而降低大众的关注度以及相关监管机构的重视程度[21]。