《表3 外汇衍生品使用与债务税盾的回归结果》

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《外汇衍生品使用能提高企业的债务税盾吗》

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注:*、**和***分别表示10%、5%、1%的显著性水平，下同。

表3是模型（1）和模型（2）的回归结果。由表3可知，固定效应模型中外汇衍生品使用Fexd的系数为0.343，且在5%的水平上显著，说明在仅考虑企业个体差异的情况下，企业外汇衍生品能提高债务税盾，给企业带来了34.3%的债务税盾效果，从而验证了假设1。在双向固定效应模型中，外汇衍生品使用Fexd的系数为0.341，在5%的水平上显著，说明在考虑个体差异和时间差异后，外汇衍生品使用仍然能给企业带来34.1%的债务税盾效果，表明时间差异对外汇衍生品使用和债务税盾的关系影响不大，进一步验证了假设1。