《表3 VIX一阶差分、S'、上证50换手率格兰杰因果关系检验》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《广义波动率指数在我国资本市场的构建及应用》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

VIX、SKEW是反映市场未来波动率的指标，与市场交易活跃度紧密关联，故本文同样用格兰杰因果方法检验换手率与VIX一阶差分、S'的关联性。从表3检验结果可以看出，SKEW显著领先上证50换手率，因此SKEW对未来市场交易热度有解释能力。VIX指数则表现滞后，上证50换手率是VIX的格兰杰原因。换手率反映标的交易热度，影响标的价格的变动。根据期权定价公式，其他变量不变时，标的价格上涨，认购期权的内在价值越大，期权价格越大，认沽期权相反。所以标的价格影响期权价格，然后期权价格进而影响VIX指数。