《表5 IFI、FSI、FD（一阶差分）格兰杰因果检验》

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《普惠金融、金融深化与金融稳定——基于ARDL—ECM模型估计》

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其次，利用格兰杰因果检验来决定解释变量以及被解释变量。格兰杰检验的前提是变量均为平稳数列，所以采用DIFI、DFSI、DFD进行检验。表5是DIFI、DFSI、DFD的格兰杰因果检验结果，可以发现DFSI与DFD互为格兰杰因果关系，即金融压力指数与金融深化水平互为变动的因果，DIFI与DFSI之间存在单向的格兰杰因果关系，DIFI变动是DFSI变动的原因，而DIFI与DFD之间并无因果关系。所以这里初步确定DFSI为被解释变量，DIFI与DFD为解释变量。