《表5 格兰杰因果检验结果》

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《互联网金融背景下的金融发展与经济增长:基于VAR模型》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。检验结果处，“是”代表在10%的显著性水平上不拒绝零假设，“否”代表在10%的显著性水平上拒绝零假设。

对平稳序列DLNGDP、DFIR、DFSR、DCR5和DLNTPIP进行格兰杰因果检验，寻求它们之间的格兰杰因果关系。表5的检验结果表明，在10%的显著性水平上，存在由DLNTPIP到DFIR的单向格兰杰因果关系，即互联网金融能够影响金融发展水平；存在由DLNTPIP到DFSR的单向格兰杰因果关系；不存在由DLNTPIP到DCR5的单向格兰杰因果关系，即互联网金融能够引起金融结构中融资结构的变化，但是对银行集中度的影响是有限的；DFIR和DFSR之间存在双向格兰杰因果关系，即金融发展水平和融资结构之间为反馈关系，部分验证了金融结构的变化即是金融发展。同时可以看到，在10%的显著性水平上，DFIR和DLNGDP之间存在双向格兰杰因果关系，而FSR与DLNGDP、CR5与DLNGDP之间均不存在任何单向的格兰杰因果关系，表明是金融发展的整体水平同经济增长具有相互作用，而金融结构与经济增长之间不存在任何相互作用。另外，在10%的显著性水平上，DLNTPIP与DLNGDP之间均不存在任何单向的格兰杰因果关系，表明互联网金融与经济增长之间不存在任何的直接相互作用。