《表5 环境动态性与企业绩效回归分析结果》

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《环境动态性、高管财务能力与企业绩效》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

本文将企业绩效作为因变量、环境动态性作为自变量，运用模型1对环境动态性与企业绩效之间关系进行回归分析，具体回归分析结果如表5所示。从表5环境动态性与企业绩效回归分析结果来看，环境动态性（ED）与企业绩效（FP）回归系数为-0.283，并在1%水平上显著负相关，说明企业面临的环境动态程度越强，企业绩效提升幅度则会越小，进一步验证了假设1的正确性。企业环境动态性的增强是由市场竞争、技术创新、消费者需求等多方面因素急剧变化，导致企业管理层难以掌握准确的信息从而做出片面的决策导致企业绩效的降低。从控制变量来看，企业规模（Size）和偿债能力（Leverage）均在5%水平上与企业绩效（FP）显著负相关。自由现金流量（FCF）、经营杠杆（Dol）和资产周转率（Tat）则分别在1%、5%和5%水平上与企业绩效（FP）显著正相关。