《表1 0 成长期企业股权制衡度与关联方交易额、侵占型关联方交易额的回归结果》

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《企业生命周期视角下的股权结构与关联方交易研究》

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通过表10可以看出，成长期企业的股权制衡度（BR1和BR2）在1%的显著性水平上和控股股东的关联方交易型“掏空”程度（Ln RPT、Ln ERPT）负相关，表明，成长期企业的股权制衡有效地抑制了关联方交易和侵占型关联方交易的发生。但成长期企业的股权制衡对控股股东的侵占型关联方交易的抑制作用并没有其对关联方交易的抑制作用明显。就控制变量而言，企业的财务杠杆水平、成长性显著促进了关联方交易和侵占型关联方交易的发生；企业的盈利能力和派现水平显著抑制了关联方交易和侵占型关联方交易的发生；企业的董事会规模并没有起到抑制关联方交易和侵占型关联方交易的发生的作用。回归结果与本文的H3一致。