《表5 标的企业原有醴陵和上林单采血浆站并购前绩效情况》

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《上市公司溢价并购财务绩效研究——以上海莱士并购邦和药业为例》

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第二，溢价影响因子剖释。一是单采血浆站的资源稀缺性。上海莱士作为血液制品企业，健康可用的人体血浆是其主要原料。随着政府有关部门对于单采血浆站设立和管理运营的政策日益趋近，新申请设立单采血浆站的门槛越来越高，而拥有单采血浆站的资源垄断优势却更加突出。邦和药业虽然按照新规定已不能再申请设立单采血浆站，但是它已有的两家血浆站却供浆稳定、效益良好（见表5），该两家血浆站的潜在价值因企业原料的不可替代性和政策限制性而被市场成倍放大，上海莱士自然乐于为了拥有该稀缺资源而实施溢价并购。