《表7 稳健性检验：国有企业党组织治理能有效抑制过度投资吗》

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《国有企业党组织治理能有效抑制过度投资吗》

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注:右侧数值代表t值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。

鉴于公司层面的治理水平也会影响到国企的过度投资程度，不同的国企之间，治理水平是存在差异的。因此，公司层面的治理水平可能与党组织的治理水平产生混同，从而使回归结果出现虚假的显著性，本文在回归中没有控制公司层面的治理水平，很可能会对回归结果产生重大影响。鉴于此，本文借鉴了王化成等（2014）的方法，采用迪博·内部控制指数作为测量公司治理水平的代理变量，在把内部控制指数加入到回归模型后，发现党委治理与过度投资之间仍表现出显著的负相关关系，说明公司治理水平与党委治理水平没有出现混淆的情况，从而保证了本文结果的稳健性。具体结果见表7。