《表2 混合样本t检验：基于市态差异的会计盈余市场反应研究》

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《基于市态差异的会计盈余市场反应研究》

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注:表中括号内为t值，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

假设资本市场是有效和无偏的，所有相关信息都会被完整地反映在股票价格中，如果会计盈余中所含有的新信息被传递到资本市场中，证券价格会根据这种新信息迅速进行调整，投资者可以在买卖过程中获得除正常报酬以外的超额报酬。此时，可以通过观察年报公布日前后股票累计超额报酬率的增减来判断会计盈余的信息含量。通过观察UEPS+组合和UEPS-组合其累计超额报酬率在年报公布日前后是否偏离0，且在统计上是否具有显著性，可以判断会计盈余中所蕴含的信息含量。表2是不同市态下股票的累计平均超额报酬以及t检验结果。