《表6 模型 (Ⅲ) 回归结果》

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《私募股权投资对会计稳健性影响研究——以创业板上市公司为例》

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（3） 私募股权联合投资数量对会计稳健性的回归分析。为了检验假设3，本文使用模型（Ⅲ）对全私募股权样本（376个观测值）回归。表6中Count的系数β2=-0.0067*，系数为负，并且在10%的水平上显著，这说明私募股权联合投资的数量与会计稳健性呈现显著的负相关关系，H3得到验证。即联合投资数量越多，会计稳健性越低。这是因为当参与企业投资的PE仅为1家时，其将会使用自身的专业技能、管理经验和治理水平，有效提高公司的会计稳健性。然而，当私募股权数量为多个时，内部利益冲突会增加，达成一致意见的效率和可能性都会降低，导致功能性失调，其面临的相互推诿情况也会增加，影响PE对公司监督的有效性，降低公司的会计信息稳健性。