《表6 EVA评价与央企投资不足回归分析结果》

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《固定资产率、EVA评价与央企投资不足的相关性分析》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（2） EVA评价与央企投资不足的分析。在本次回归分析中，本文将央企投资不足作为因变量、EVA评价作为自变量，运用模型2对EVA评价与央企投资不足之间关系进行回归分析，具体回归分析结果如表6所示。从表6 EVA评价与央企投资不足回归分析结果来看，Adj_R2值为0.256，远远大于0.1，说明本次回归分析中各变量数据与模型2的拟合度较高，保证了本次回归分析结果的准确性。EVA评价（EVA）与央企投资不足（LICE）回归系数为-0.216，并在1%水平上显著负相关，说明EVA评价体系的实施对央企投资支出具有极大程度的促进作用，进一步验证了假设2的正确性。央企在实施EVA评价后会让管理者充分了解企业的经营和投资状况，并能出具准确有效的投资风险评估，增强管理者进行长期、高额投资的信心，进而提升投资支出。从控制变量来看，企业价值（TQ）、企业成长性（Growth）与央企投资不足（LICE）分别在1%和5%水平上显著正相关，说明央企的价值越高、成长性越强，投资资金支出越低。管理费用率（ADM）、现金持有量（Cash）、净资产收益率（Roa）与央企投资不足（LICE）分别在1%、5%和5%水平上显著负相关，说明随着该三项变量的提升，企业会显著提升投资支出资金。