《表6 波动溢出效应检验结果》

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《大陆与香港股市联动效应的实证分析》

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由表5的估计结果我们可以发现，参数矩阵A的对角元素均不为0，这表明所研究的各个市场都具有ARCH效应，均受到自身以往因素的波动影响，所以单个市场具有波动丛集性的特点；另外，矩阵B的对角元素也不为0，表明各市场具有GARCH效应，对自身有波动的持久性。而矩阵A、B的非对角元素也均不为0，说明市场不仅受自身以往波动因素的影响，还受其他市场波动的影响，市场之间存在相互的波动溢出。