《表4 金融资产对总消费支出平滑的分位数模型参数估计》

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《金融资产、跨期消费与消费平滑》

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金融资产对总消费支出的消费平滑的分位数回归实证结果如表4所示。平均消费变化率的系数显著为正，表明多数家庭的消费支出均存在一定程度的跨期消费。与被解释变量为总支出时情况类似，实现消费平滑的程度与分位数的大小存在异质性；现金持有量与活期存款的变化显著促进了位于0.7分位点以下的中、低消费家庭的消费平滑；定期存款对于总消费水平在0.3分位点以下的低消费家庭来说促进其消费平滑，但对位于0.4分位点以上的中、高消费家庭来说并无明显影响；其他金融资产投资收益对消费水平位于0.7分位点以上的家庭的消费平滑具有显著正向影响。