《表2 中国储蓄投资转化效率》

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《中国信贷配置效率实证分析与情景模拟研究》

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其次，笔者以储蓄投资转化率间接衡量中国信贷使用效率。根据表2所示，第一，从2014至2018年，国民储蓄占GDP比例有所下降，从2014年的49%下降至2018年的45.2%，2019年后国民储蓄比将持续下降；第二，从2014至2018年，资本形成总额占GDP比例亦所下降，从2014年的46.8%下降至2018年的44.3%，2019年后资本形成总额比率将持续下降；第三，储蓄投资转化率从2015年起持续上升，从2015年的94.1%上升至2018年的98%，2019年后，储蓄投资转化率将持续上升。由此可见，储蓄投资转化率数据显示出中国信贷使用效率自供给侧改革以来有所提高，该结论与信贷/GDP缺口数据分析所得到的结论一致。