《表6 稳健性检验三:投资与储蓄》

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《金融竞争力、信贷扩张与经常账户不平衡》

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注:篇幅所限，未报告10%分位点的回归结果，感兴趣的读者可向作者索取。

本文分别使用储蓄与投资为被解释变量，使用面板分位数模型得到估计结果如表6所示。其中，列（1）—（4）分别为25%、50%、75%及90%分位点的回归结果。在储蓄率为被解释变量的回归中，信贷扩张和金融竞争力变量均显著为负，在投资率为被解释变量的回归中，两个变量均显著为正，即随着信贷规模的增加、金融竞争力的提升，居民可以更多地从银行部门融资以跨期消费，进而降低了储蓄率，而企业部门可以获得更多的贷款进行投资增加投资率。信贷扩张和金融竞争力的提升通过负向影响储蓄和正向影响投资而导致经常账户余额的降低。