《表5 模型2多元回归分析结果》

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《环保投入、技术创新与企业市场价值》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

由表5可知，在模型2的回归分析结果中，市净率（PBR）与环保投入的一次项（EPI）在1%的水平上显著负相关，值为-2.891；与在1%的水平上显著正相关，值为2.482。上述结果表明，环保投入（EPI）与企业市场价值（PBR）之间呈现“U”型曲线关系，由此验证了假设1，也验证了“波特假说”，即从动态的长期视角来看，环保投入对提升企业市场价值具有正向作用。在控制变量与企业市场价值的回归分析结果中，仅股权集中度和年份与企业市场价值正相关；高管持股比例、财务杠杆、企业规模、企业性质均对企业市场价值产生负向作用。