《表5 模型2多元回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《上市公司高管薪酬与盈余管理——基于宏观经济变化的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为区分不同宏观经济形势下两类盈余管理对高管薪酬的影响，模型2中引入了虚拟变量Comparision。若Comparision赋值为0，回归的年份为2003—2007年度，代表经济上行区间；Comparision赋值为1，回归的年份则为2008—2017年度，代表经济下行区间。将Comparision与模型1中4个解释变量相乘作为交叉项加入模型2再次回归，通过观察交叉项的系数，可以分析不同经济形势下两类盈余管理与高管薪酬的关系。表5展示了模型2的多元回归结果，该模型的拟合优度为55.86%，解释力度较好。DA2和DA的系数均为正，在1%的水平上显著，AN＿proxy的系数为负，在1%的水平上显著，说明在经济上行期，应计盈余管理与高管薪酬正相关，真实盈余管理与高管薪酬负相关，进一步证明了假设1的结论。