《表3 模型Ⅳ与模型Ⅴ各变量的定义》

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《机构投资者与非效率投资对公司业绩影响研究》

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模型Ⅳ与模型Ⅴ各自把过度投资、投资不足这两种类型的非效率投资当成解释变量，把总资产收益率当成业绩变量，把机构投资者整体持股比例当成调节变量，把公司成长型、公司上市日期、投资负债率等当成控制变量。此模型在对过度投资、投资不足对公司业绩所产生的影响展开探析，之后再利用机构投资者整体持股比例和非效率投资交乘项系数，探析机构投资者整体持股比例如何对非效率投资产生影响，从而作用于公司业绩。模型Ⅳ与模型Ⅴ各变量的定义如表3所示。