《表7 OLS回归结果：管理层权力、公益性捐赠与营运资本管理效率》

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《管理层权力、公益性捐赠与营运资本管理效率》

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从表7中的列（3）可以看出，交乘项lndon＿state的系数并不显著，说明公性捐赠在提升营运资本管理效率上并无产权差异。从表7中的列（4）可以看出，交乘项state＿lndon＿pscore1的系数为正，且在5%水平上显著，说明国有企业中管理层权力弱化公益性捐赠提升营运资本管理效率的正向作用更明显，这是因为与非国有企业相比，国有企业独特的管理层任命制度赋予了管理层更大的权力，容易凌驾于公司治理机制之上，代理问题更加突出，非效率投资、非理性财务决策、权力滥用及谋取私人收益等问题也更加严重。