《表8 一线城市房价变动、上市公司融资与房价》

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《上市公司、资本虹吸与房价的地区差异》

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由于一线城市房价上涨会虹吸附近二三线城市的资金，资本虹吸可能来自一线城市房价上涨。为了排除这一干扰，如表8所示，本文在核心回归中控制了一线城市的平均房价增长率HPG_LEAD（见列 （1）和列（4）） ，实证结果基本一致；另外，区分一线城市房价上涨和下跌区间进行了分样本回归（见列 （2）、列（3）、列（5）和列（6）） ，（1）因为一线城市在房价下跌期间，对周边城市资金的虹吸效应即使存在也会非常弱。结果显示，即使在一线城市房价下跌期间，上市公司融资额仍与房价呈显著正相关关系。表8显示，在控制一线城市房价上涨可能产生的虹吸效应后，本文的研究结论不变。