《表8 多层次资本市场规模效率分布情况》

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《多层次资本市场支持科技企业融资效率研究——基于京津冀的比较视角》

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表2、表8显示，新三板市场中53家样本公司规模效率处于有效状态，企业数量比例最高，达到45.69%。主板市场规模效率较高，上市科技公司规模提升空间较大。而创业板市场有14家，中小板市场仅有16家规模效率有效，分别占样本公司数的14.43%和23.18%。由此可见，创业板市场和中小板市场融资量与公司规模不匹配，与新三板市场和主板市场差距较大。仔细分析发现，创业板市场规模报酬处于递增阶段的公司数量比例达80%以上，这可能与我国近5年来大量公司在创业板上市有关，这些新上市公司处于发展初期，需要融入大量资金维持公司正常运转，因此表现出规模报酬递增状态。除了创业板以外，区域性股权交易市场规模效率较低效，流动性不高，意味着该市场中的科技型小微企业存在较大的规模提升发展空间。