《表3 dlnrgi的方差分解结果》

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《我国汇率、利率与货币供应量对人民币国际化的影响——基于VAR模型的实证研究》

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尽管通过脉冲响应图可以看出三个变量对人民币国际化的传导和效应，但仍无法比较各个变量对其冲击的贡献度和重要程度，因此需进行方差分解。通过对人民币国际化程度进行方差分解，可以得到汇率变动和货币政策对人民币国际化的贡献程度，结果如表3所示。由方差结果可知，人民币国际化的绝大部分被自身惯性承载，趋稳于93.84%，并且持续到第15期仍起主要作用；汇率、利率、货币供应量（M2）对人民币国际化变动的贡献度有缓慢增长趋势，但最终分别稳定于5.7%、0.06%、0.4%。结果表明，短期来看，人民币国际化程度受汇率变动影响显著，货币政策的影响一般。