《表1 韩国证券市场开放过程中外来证券投资相关指标》

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《我国股市、债市纳入国际指数下的宏观审慎管理》

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资料来源:笔者根据相关资料整理。

由于证券投资属于波动性较大的顺周期短期资本流动，因此只要一国经济或金融存在周期性现象，跨境证券投资就可能放大这种周期效应。如表1所示，随着韩国不断开放证券市场，外来证券投资规模明显扩大，1998年韩国股市完全纳入MSCI指数后外来证券投资年均143.84亿美元，是纳入MSCI指数之前的30.9倍，但外来证券投资的波动性也显著增强，完全纳入MSCI指数后外来证券投资的标准差是纳入MSCI指数之前 的17.06倍。