《表1 0 全球各行业公司债违约概率比较 (%)》

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《企业债信用等级迁移的价格效应及影响因素研究》

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来源:Standard&Poor’s，2016[15]；Standard&Poor’s，2015[17]

其三，根据孙克（2014）[15]研究结果，信用等级发生迁移的债券存在明显的行业特征，信用等级变化易受行业景气度的影响。根据标准普尔2014年和2015年统计的全球各行业公司债违约概率（表10）也可以看出，不同行业的违约概率存在明显差异，并且部分行业2015年的违约概率较2014年明显增大（如能源和自然资源、金融业、林业和建筑业），也有部分行业的违约概率有所降低（如高科技、电讯业和公共事业），因此可以推断不同行业债券发生信用降级对债券价格可能产生差异性影响。