《表1 平安集团控股金融子公司违约概率》

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《中国保险集团控股公司综合金融风险甄别——以平安保险集团为例》

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基于上述模型参数设定，可得2012-2016年平安集团五家控股子公司违约概率，详见表1。从五家控股子公司违约概率横向比较来看，样本期内五家控股子公司违约概率存在较大差异，金融风险基本与各自所在金融子行业相符。综合来看，大致可以分为两大类:一类包括平安银行和平安信托两家子公司，违约风险相对较高；另一类包括剩余三家控股子公司，违约概率较低。具体来看，平安银行违约概率明显高于其他四家子公司，这与我国银行为主导的金融体制有关。银行承担了实体经济投融资主要任务，加上银行经营本身特性，使其金融风险高于其他类型金融子公司。平安信托违约风险仅次于平安银行，样本期内违约概率均值为2.61576%。出于当前大规模资产管理需要，我国信托业正处于高速发展阶段，各信托公司均承诺刚性兑付，信托资产结构有待优化，信托业务中房地产融资、通道业务持续增加，使得信托公司金融风险提高。平安产险和平安寿险违约风险居中，平安产险违约风险明显低于平安寿险。这主要由两类保险业务性质决定。产险业务一般期限较短，而寿险业务周期较长，面临利率、经济增长与政策等更多的不确定性。总体而言，保险类业务违约风险较低，平安证券违约风险最低，平均违约率仅为0.0000892，不足万分之一，金融风险相对较小。