《表2 张江高科2018年3月至8月收益率》

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《组合证券投资决策分析》

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Markowitz提出的均值-方差分析模型也存在许多局限性，主要体现在实际运用之中。首先，均值-方差分析模型需要计算所投资证券预期收益率的数学期望、方差和证券之间的协方差，但在实际操作过程中，证券的数量较多，数据整理和收集的工作量十分巨大，求解过程也十分困难；其次，在求解过程中难免存在误差，可能求出的结果不是最佳投资组合；最后，交易存在根据均值-方差分析模型频繁调整投资比例时，往往会面临数额巨大的交易费用，所以投资者在进行投资决策时，往往会维持现状，而不会按照最新计算的结果对证券投资的比例进行调整[4]。