《表1 日本破产的寿险企业的情况》

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《日本寿险资金运用启示》

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数据来源:《中国寿险业资产负债研究》2002年

20世纪90年代，日本经济步入萎靡状态，在持续的经济低迷过程中，日本保险行业的问题不断出现。在日本经济崩溃之前，日本保险资金大量投入于股市以及房地产等风险领域，以期获取高额的投资回报。与此同时，市场销售保险产品的预期利率也不断增高。然而伴随着经济泡沫的破灭，股市开始走低，债券难以兑付，房地产市场充斥巨额投资坏账和许多不良资产，参与了这些领域投资的保险公司投资收益不断下滑，投资回报率与较高的保险预定利率无法匹配。巨额的利差损失以及其他损失，严重影响了保险企业的偿付能力，从而导致9家保险企业连续破产，其中包括日产生命保险、东邦生命保险等7家寿险公司（见表1）。