《表4 有交易费用的择时交易策略》

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《股票市场的惯性效应、择时策略与交易规则设计》

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在表4中随着交易费用比例的提高，收益率和夏普比率逐渐降低，波动也逐渐减弱，说明交易费用使风险资产的获利水平降低。值得注意的是，交易费用每提高0.5%，择时交易策略收益率降低3.8个基点。即使存在交易费用，择时交易策略收益仍高于买入并持有策略，因此投资者不会因为交易费用的存在而改变投资策略。