《表8 金融分权、资源配置效率与全要素生产率》

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《金融分权与制造业企业全要素生产率》

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注:第（1）列回归在“城市—年份”层面进行聚类处理，第（2）列回归在“城市及行业—年份”层面进行聚类处理；括号内为稳健标准误差；***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著

全要素生产率的提高还可能来自地区资源配置效率的提高。众多文献都表明，金融资源的配置效率对全要素生产率的地区差异有很强的解释力（Hennessy and Whited，2007；Asker et al.，2014）[33，34]。表8第（1）列研究了金融分权对资源配置效率的影响，第（2）列检验了金融分权能否通过资源配置效率对全要素生产率产生影响。